据CNBC新闻4月14日报道 美联航（United Airlines）首席执行官Scott Kirby今年早些时候曾向政府方面提出，与竞争对手美国航空（American Airlines）进行潜在合作或合并的设想。

一旦成行，该交易将打造全球规模最大的航空公司。不过，业内普遍认为，这一构想面临极高的监管门槛，短期内实现可能性极低。

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若合并，市场份额将高度集中

目前，美国航空业由四大航司主导——美国航空、美联航、达美（Delta）以及西南航空（Southwest Airlines），合计占据约80%的国内运力。

根据航空数据公司OAG的数据，如果美联航与美国航空合并，合并后的公司在美国国内市场的份额将接近40%。

康奈尔大学法学院教授George Hay直言：“这将是史上规模最大的合并之一，我几乎看不到法院批准的可能性。”

监管与反垄断压力巨大

分析人士普遍认为，此类超级合并将面临严格的反垄断审查。

咨询公司ICF高级副总裁Samuel Engel表示：“如果司法部都不反对这样的交易，那几乎没有什么交易会被反对了。这种规模和集中度的合并，很难想象能够获批。”

业内指出，航空公司合并往往会增强其对运力的控制能力，从而可能推高票价，这也是监管机构重点关注的问题之一。

TD Cowen航空分析师Tom Fitzgerald则指出，目前已有289条航线存在潜在重叠问题，一旦合并，可能会需要对一些航线进行大规模剥离，这两家航空公司共同运营的航线将只剩下一条或两条，以避免市场垄断。

市场反应冷静 分析称“几乎不可能实现”

该消息传出后，美国航空股价一度上涨约9%。不过分析人士认为，这一上涨更多源于“空头回补（Short Covering）”，而非市场真正看好合并前景。

编者注：空头回补是指投资者在卖空（看跌卖出）某种金融资产后，为获利了结或止损，重新在市场中买回相同数量资产以平仓的行为。该操作表现为净买入，通常推动价格短线上涨。

Seaport Research Partners分析师Daniel McKenzie表示，该交易“即使被礼貌审查，也会在公众反对声中迅速夭折”。

政府对并购态度更开放？

值得注意的是，当前政府对大型并购的态度相比以往有所松动。

美国交通部长达菲（Sean Duffy）近日表示，航空业“确实存在一定的整合空间”，并称总统川普“乐于看到大型交易”，但任何合并仍需经过严格审查。

相比之下，上一届政府曾成功阻止多起航空业整合。例如，法院在2023年否决了美国航空与捷蓝航空（JetBlue Airways）在东北地区的合作协议，并在2024年裁定阻止捷蓝航空收购精神航空（Spirit Airlines）。

行业竞争格局：美航处于追赶位置

目前，达美和美联航占据美国航空业大部分利润。

相比之下，美国航空近年来在高端客户市场表现不佳，逐渐落后于竞争对手。

值得一提的是，Scott曾在2016年被美国航空解雇，此后带领美联航在包括芝加哥在内的重要市场与老东家展开激烈竞争。

企业态度谨慎 合并仍属远景设想

尽管存在讨论，美联航方面对大规模并购仍持谨慎态度。

Scott近期表示，公司当前发展势头良好，对独立运营“感觉很好”。他还坦言：“合并是复杂而困难的事情。”

（编译：Yumi）